A Relação entre o Desenvolvimento do Sistema Financeiro e o Crescimento Económico: Uma Avaliação Econométrica do Caso de Angola

Abstract

Este trabalho de projeto trata a relação entre o desenvolvimento do sistema financeiro e ocrescimento económico, tendo como centro de interesse o caso específico da economiaangolana no período de 1980 a 2018. Começamos por fazer uma descrição da evolução e doestado do sistema financeiro em Angola. Nessa descrição procurámos salientar os progressosobtidos ao longo dos últimos anos. Em seguida fazemos uma revisão de alguns estudosanteriores sobre a temática deste trabalho de projeto, tanto do ponto de vista teórico como doponto de vista empírico. A escolha das variáveis a utilizar no nosso estudo foi feita com baseno que foi feito noutros estudos sobre o mesmo tema. Procurando ultrapassar as limitações deum estudo assente em dados apenas de natureza temporal para Angola, utilizamos umaamostra composta por dados de cinco países africanos de língua oficial portuguesa: Angola,Cabo Verde, Guiné-Bissau, Moçambique e São Tomé e Príncipe.O nosso estudo empírico não encontra indícios da existência de uma relação entre odesenvolvimento financeiro e o crescimento económico. Nenhuma das duas medidas dedesenvolvimento financeiro testadas neste trabalho de projecto (agregado monetário alargadoe crédito interno concedido pelo sector financeiro) tem significância estatística nos modelosestimados. Por outro lado, os nossos resultados indicam que há um fenómeno deconvergência, que o peso da despesa pública tem um efeito negativo sobre o crescimentoeconómico e que a maior abertura da economia ao exterior tem um efeito positivo. Quanto aocapital humano, na maior parte dos modelos estimados o efeito é positivo (por vezesestatisticamente significativo), mas o resultado não é robusto.

This work project deals with the relationship between the development of the financial system and economic growth, having as a center of interest the specific case of the Angolan economyfrom 1980 to 2018. We begin by describing the evolution and the state of the financial systemin Angola. In this description we seek to highlight the progress achieved over the past fewyears. We then review some previous studies on the theme of this work project, both from atheoretical and an empirical point of view. The choice of variables for our empirical studywas based on what other studies on the same topic did. Seeking to overcome the limitations ofa study with only time-series for Angola, we collected a sample composed of data from fivePortuguese-speaking African countries: Angola, Cape Verde, Guinea-Bissau, Mozambiqueand São Tomé and Príncipe.Our empirical study finds no evidence of a relationship between financial development andeconomic growth. Neither of the two financial development measures tested in this workproject (broad money and domestic credit granted by the financial sector) is statisticallysignificant in the models we estimated. On the other hand, our results indicate that there is aphenomenon of convergence, that the weight of public expenditure has a negative effect oneconomic growth and that the degree of openness has a positive effect. As for human capital,in most of the estimated models the effect is positive (sometimes statistically significant), butthe result is not robust.