Financialisation and work in the EU: Inequality, debt and labour market segmentation

Abstract

This article examines the link between financialisation and work in five EU countries representative of different types of financial system and welfare regime: Sweden, Germany, the UK, Portugal and Poland. This is done by way of a cross-country comparative exercise that analyses micro-level survey data on household income, debt, and working conditions. Notwithstanding some differences across the countries, living conditions have worsened after the Global Financial Crisis (GFC) for a substantial number of households, as reflected in respondents’ reports of declining household income, recourse to debt to cover living expenses and deteriorated employment relations. As the finance-work nexus has been more detrimental to low-income and non-standard workers in Germany and Poland, the article concludes that the impacts of financialisation on well-being cannot be simply inferred from the sizes of national financial systems or the extent of household engagement with finance, nor from extant welfare regime typologies. To better account for these impacts one also needs to consider the more intermediate effects of finance on well-being through labour market segmentation.

Este artículo analiza la conexión entre fnanciarización y trabajo en cinco países de la UE, representativos por exhibir diferentes sistemas fnancieros y distintos modelos de bienestar: Suecia, Alemania, Reino Unido, Portugal y Polonia. Dicho ejercicio comparativo se lleva a cabo analizando microdatos de renta familiar, endeudamiento y condiciones de trabajo. Más allá de las diferencias entre países, las condiciones de vida han empeorado a raíz de la Crisis Financiera Global (CFG) para un número sustantivo de hogares, como muestran la caída en la renta de las unidades familiares, el incremento del endeudamiento para cubrir gastos corrientes y el deterioro de las relaciones laborales. Dado que el nexo fnanzas-empleo ha sido más dañino para los trabajadores atípicos y de bajos ingresos tanto en Alemania como en Polonia, el artículo llega a la conclusión de que el impacto de la fnanciarización sobre el bienestar no puede ser inferido simplemente atendiendo al tamaño de los sistemas fnancieros nacionales, al grado de inclusión de las economías domésticas en el ámbito fnanciero o a la tipología específca del modelo de bienestar existente en cada país. Para computar de forma adecuada dichos impactos, es preciso considerar además otros efectos intermedios de las fnanzas en el bienestar, generados por medio de la segmentación del mercado de trabajo.