L’intégration des marchés financiers

Abstract

Dans cette recherche est présenté un “survey” de la théorie sur l’intégration des marchés financiers, suivi de l’analyse empirique sur l’intégration des indices nationaux de seize pays européens dans le « marché européen d’actions », représenté alternativement par ls indices EMU et Europe. Une méthode de co-intégration fut utilisée, qui permît de classifier les indices nationaux dans différents degrés d’intégration au niveau européen : ceux qui sont parfaitement co-intégrés avec les indices européens et ceux qui présentent, par rapport à ces derniers, des relations stationnaires de long terme, mais pas de co-intégration.

Neste estudo é apresentado um “survey” da teoria sobre a integração dos mercados financeiros, seguido duma análise empírica sobre a integração dos indíces nacionais de acções de 16 países europeus no “mercado europeu de acções” representado aternativamente pelos índices EMU e Europa. Foi utilizado um método de co-integração que permitiu classificar os indices nacionais em diferentes graus de integração a nível europeu: os que estão perfeitamente co-integrados com os índices europeus, e os que apresentam, em relação a estes, uma relação estacionária de longo prazo, mas sem co-integração.

This paper presents a survey of the theory on stock market integration and an empirical analysis of the integration of the national stock markets of sixteen European countries in the “European Stock Market”, represented alternatively by two European indices: the EMU index and the Europe Index. A co-integration method is used, as a result of which, the domestic stock indices are classified in different degrees of integration at the European level: those perfectly co-integrated with the European indices, and those with a stationary long-term relation with the European indices but not co-integrated with them.