The relationship of culture with short-term financial management

Abstract

It had been evidence that national culture dimensions have a significant impact on a company’s working capital management. But some of the dimensions’ analyses came out with contrary results. Also, the performance differences of national culture dimensions within different economic conditions are not identified. This research uses data across 26 countries for the period 2007-2021. Inside this, the economic expansion condition vs the economic recession condition, and pre-covid period vs covid period are selected, to establish the correlation between national culture and working capital management. A pooled OLS regression model was used to analyze the impact of national culture dimensions. Hofstede’s national culture dimensions framework is used as independent variables, to present national culture. Six other company-level indicators and one country-level indicator were used as control variables. The cash conversion cycle was used to present the efficiency of working capital management. Results confirmed that national culture has a significant impact on the length of cash conversion cycle. Two of the national culture dimensions (Power Distance Index, Long-term versus Short-term Orientation) have a positive impact on the length of cash conversion cycle. While two dimensions (Individualism versus Collectivism, Uncertainty Avoidance Index) have a negative impact on the length of cash conversion cycle. Indulgence versus Restraint showed contrary results in the individual test and combine test. Masculinity versus Femininity didn’t perform any impact on the length of cash conversion cycle at any significant level.Next, a pooled OLS regression model with an expansion dummy and recession dummy was generated to observe whether exist different performances of national culture with economic conditions of expansion and recession. The result presented clearly that national culture dimensions performed differently with the different conditions of economic expansion and economic recession.Comparing the absolute value of the coefficient, Individualism versus Collectivism and Indulgence versus Restraint have a bigger impact on the length of cash conversion cycle in the condition of economic expansion than in the economic recession. Uncertainty Avoidance Index and Long-term versus Short-term Orientation have a bigger impact on the length of cash conversion cycle in the condition of economic recession than in economic expansion. Power Distance Index only performed significantly in the condition of economic recession, while not significant in the condition of economic expansion. Indulgence versus Restraint showed contrary results in the individual test and combine test. Masculinity versus Femininity didn’t perform any impact on the length of cash conversion cycle at any significant level and any economic conditions.At last, a pooled OLS regression model with time dummies of Pre-covid and Covid was generated to observe whether exist different performances of national culture with economic conditions of Pre-covid and international Covid. The result presented clearly that national culture dimensions performed differently with different economic conditions of International Covid and Pre-covid.Power Distance Index and Indulgence versus Restraint only performed significant correlation with cash conversion cycle in the condition of Pre-covid, not significant in the condition of International Covid. Compare with the absolute value of coefficients, Individualism versus Collectivism has bigger impact on the length of cash conversion cycle in the condition of Pre-covid. Uncertainty Avoidance Index and Long-term versus Short-term Orientation have a bigger impact on the length of cash conversion cycle in the condition of International Covid.

Está comprovado que as dimensões da cultura nacional têm um impacto significativo na gestão do capital circulante de uma empresa. Mas algumas das análises das ditas dimensões apresentaram resultados contraditórios. Para além disso, não foram identificadas as diferenças de desempenhos das dimensões da cultura nacional em diferentes condições económicas. Esta investigação utiliza dados de 26 países para o período 2007-2021. Neste contexto, são selecionadas as condições de expansão económica versus as condições de recessão económica e o período pré-covid versus o período covid, a fim de estabelecer a correlação entre a cultura nacional e a gestão do capital circulante. Foi utilizado um modelo de regressão Pooled OLS para analisar o impacto das dimensões da cultura nacional. A framework das dimensões da cultura nacional de Hofstede é utilizado como variável independente para apresentar a cultura nacional. Seis outros indicadores ao nível da empresa e um indicador ao nível do país foram utilizados como variáveis de controlo. O ciclo de conversão de caixa (CCC) foi utilizado para apresentar a eficiência da gestão do capital circulante. Os resultados confirmaram que a cultura nacional tem um impacto significativo na duração do ciclo de conversão de caixa (CCC). Duas das dimensões (Índice de distância ao poder, orientação a longo prazo versus orientação a curto prazo) da cultura nacional têm um impacto positivo na duração do ciclo de conversão de caixa (CCC), enquanto duas das dimensões (Individualismo versus Coletivismo, Índice de aversão à incerteza) têm um impacto negativo na duração do ciclo de conversão de caixa (CCC). A Indulgência versus Restrição apresentou resultados contrários no teste individual e no teste combinado A Masculinidade versus Feminilidade (MAS) não teve qualquer impacto significativo no duração do ciclo de conversão de caixa (CCC).Em seguida, foi gerado um modelo de regressão Pooled OLS com uma dummy de expansão e uma dummy de recessão para observar se existem diferentes desempenhos da cultura nacional em condições económicas de expansão e recessão. O resultado mostrou claramente que as dimensões da cultura nacional tiveram desempenhos diferentes nas diferentes condições de expansão e recessão económica.Comparando o valor absoluto do coeficiente, Individualismo versus Coletivismo e Indulgência versus Restrição têm um maior impacto na duração do ciclo de conversão de caixa (CCC) na condição de expansão económica do que em condições de recessão económica. O Índice de aversão à incerteza e a orientação a longo prazo versus orientação a curto prazo têm um impacto maior na duração do ciclo de conversão de caixa (CCC) em condições de recessão económica do que em condições de expansão económica. O Índice de distância ao poder apenas teve um desempenho significativo na condição de recessão económica, não sendo significativo na condição de expansão económica. A Masculinidade versus Feminilidade (MAS) não teve qualquer impacto significativo no CCC ou em qualquer outra condição económica.Por último, foi gerado um modelo de regressão Pooled OLS com dummies temporais de Pré-covid e Covid para observar se existem diferentes desempenhos da cultura nacional nas condições económicas de Pré-covid e Covid internacional. Os resultados revelam claramente que as dimensões da cultura nacional tiveram desempenhos diferentes nas diferentes condições económicas da Covid internacional e da Pré-covid.O Índice de distância ao poder e a Indulgência versus Restrição apenas apresentaram uma correlação significativa com a duração do ciclo de conversão de caixa (CCC) na condição de Pré-covid, não sendo significante na condição de Covid Internacional. Comparando com o valor absoluto dos coeficientes, o Individualismo versus Coletivismo tem um maior impacto na duração do ciclo de conversão de caixa (CCC) na condição de Pré-covid. O Índice de aversão à incerteza e orientação a longo prazo versus orientação a curto prazo têm um impacto maior na duração do ciclo de conversão de caixa (CCC) na condição de Covid Internacional.