A estrutura de prazo das taxas euribor

Abstract

O principal objetivo deste trabalho de projeto é testar a hipótese das expectativas e a existência de prémios de risco nas taxas Euribor de maturidade entre 1 a 12 meses. Os testes cobriram o período 2002-2013. Estimou-se o modelo de cointegração proposto por Engle e Granger (1987) e verificou-se que as taxas Euribor não são cointegradas. De seguida, estimaram-se três VARs, que abrangem segmentos distintos da amostra, e verificamos que é no VAR que abrange as taxas Euribor de prazos mais curtos que se verifica maior causalidade entre as taxas. Em resultado destes testes, o método de cointegração não permite por em evidência a hipótese das expectativas. Mas, nos casos em que existe causalidade entre as taxas de juro parece haver algumas evidências dessa hipótese. Através da análise das estatísticas descritivas dos diferenciais entre as taxas de juro implícitas e a taxa de juro observada a 1 mês concluímos que existem prémios de risco e que estes aumentam com o prazo das taxas de juro.